- البوابة
- الأعضاء ▼
- اسألة شائعة
- ما الجديد؟
الرئيسية 
موقع دراسة الرا 
الأحداث أحدث الصور 
المنشورات س .و .ج التسجيل دخول | جواهر ستار التعليمية |
| أهلا وسهلا بك زائرنا الكريم ، في منتديات جواهر ستار التعليميه المرجو منك أن تقوم بتسجـيل الدخول لتقوم بالمشاركة معنا. إن لم يكن لـديك حساب بعـد ، نتشرف بدعوتك لإنشائه بالتسجيل لديـنا . سنكون سعـداء جدا بانضمامك الي اسرة المنتدى مع تحيات الإدارة |
| جواهر ستار التعليمية |
| أهلا وسهلا بك زائرنا الكريم ، في منتديات جواهر ستار التعليميه المرجو منك أن تقوم بتسجـيل الدخول لتقوم بالمشاركة معنا. إن لم يكن لـديك حساب بعـد ، نتشرف بدعوتك لإنشائه بالتسجيل لديـنا . سنكون سعـداء جدا بانضمامك الي اسرة المنتدى مع تحيات الإدارة |
 |
| |
أهلا وسهلا بك ضيفنا الكريم، إذا كانت هذه زيارتك الأولى للمنتدى، فيرجى التكرم بزيارة صفحة التعليمــات، بالضغط هنا كما يشرفنا أن تقوم بالتسجيل بالضغط هنا إذا رغبت بالمشاركة في المنتدى، أما إذا رغبت بقراءة المواضيع والإطلاع فتفضل بزيارة القسم الذي ترغب أدناه.
فقدت كلمة المرور؟
فقدت إسم العضوية؟ الأحد 20 يوليو - 20:37:40 | المشاركة رقم: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Admin  
 | موضوع: المخاطرة والعائد المتوقع (Risk and Expected Return) المخاطرة والعائد المتوقع (Risk and Expected Return) المخاطرة والعائد المتوقع (Risk and Expected Return) أولا : تعريف المخاطرة وأنواعها (Definition and Type of Risk) إن صانعي القرارات المالية لابد إن يأخذوا بالحسبان كل من العائد المتوقع والمخاطرة الناجمة عن الاستثمارات. ومن المعروف إن أي قرار للاستثمار أو للتمويل يترافق معه شيء من اللا تأكد بشأن النتائج المتحققة من ذلك القرار. اللا تأكد (Uncertainty) هو عدم معرفة ما الذي سيحدث في المستقبل بالضبط. وان اللا تأكد موجود في اغلب الأمور التي يقوم بها مدراء المالية بسبب عدم معرفتهم الدقيقة بالتغيرات التي ستحدث مثل قوانين الضريبة ، طلبات الزبائن ، معدلات الفائدة.... المخاطرة (RISK) - أن أصل كلمة الخطر(Risk) مشتقة من اللغة اللاتينية والتي تعني التحدي او المجازفة. - في حين يشير(النعيمي،2001:184) بان المخاطر تعني احتمال التعرض للضرر او المجازفة او الخسارة. - أما في (ابن منظور،لسان العرب،1996:4/249) كلمة(الخطر) تعني الإشراف على الهلكة. هذا المفهوم يمثل المفهوم العام للمخاطرة ،ولكن قد يختلف مفهوم الخطر باختلاف المجال الذي نكون فيه ، ففي المجال المالي مثلا ، تتمثل المخاطرة في احتمال حدوث خسارة مالية سواء خسارة حقيقية او انخفاض معدل الربح. أما في المجال التشغيلي فان المخاطرة تتمثل في احتمال عدم تحقق أهداف العمليات التشغيلية. حيث أصبح هناك اعتراف عام من قبل معظم الشركات بان عدم وجود مخاطر يعني عدم وجود عوائد امتثالا للقاعدة التي تقول "كلما كانت الجوائز اكبر كلما كانت المخاطر المحتملة اكبر" وعليه فان مصطلحي المخاطرة(Risk) و اللا تأكد(Uncertainty) في اغلب الاحيان يستخدمان للتعبير عن المعنى نفسه ، اي انهما يستخدمان بشكل مترادف . غير ان هناك فارق بين المصطلحين فمصطلح اللا تأكد هو عدم معرفة ما الذي سوف يحصل في المستقبل،في حين ان مصطلح المخاطرة ينصرف الى مقدار درجة اللاتأكد الموجود ،وعليه فان المخاطرة هي درجة اللاتأكد ،وان لا تأكد عالي يعني مخاطرة عالية . أنواع المخاطر من اجل تقييم اي استثمار،فان على المدير المالي ان يأخذ بالاعتبار مختلف أنواع المخاطر والتي تتمثل في الاتي: 1- مخاطرة التدفق النقدي[url=#_ftn1][1][/url](Cash Flow Risk) هي تلك المخاطرة التي لا تأتي التدفقات النقدية الناجمة عن الاستثمار كما تم توقعها ، وهي مرتبطة بمخاطرة الاعمال. وهي تشمل الانواع التالية : أ- مخاطرة الاعمال(Business Risk) وتترافق هذه المخاطرة مع التدفقات النقدية التشغيلية،وهذه التدفقات غير مؤكدة بسبب ان كل من الايرادات والمصاريف المقابلة للتدفقات النقدية غير مؤكدة. وهي عبارة عن التهديدات المحتملة لعدم قدرة المشروع على تحقيق العمليات بكفاءة وفعالية،وخلق قيمة للملاك بما يتفق مع الاهداف الاستراتيجية للمنظمة. وفيما يتعلق بالإيرادات المقابلة للتدفقات النقدية غير المؤكدة فانها تعتمد على الظروف الاقتصادية،تصرفات المنافسين،وأسعار المبيعات وكمياتها او كلاهما وقد لا تكون متوافقة مع ما تم توقعه ،ويطلق عليها مخاطرة المبيعات(Sales Risk) ، اما فيما يتعلق بالمصاريف فان الكلف التشغيلية تتضمن كل من الكلف الثابتة والكلف المتغيرة. وان المخاطرة الناجمة من مزج الكلف الثابتة والكلف المتغيرة تسمى بالمخاطرة التشغيلية (Operating Risk) ويتم حساب هذه المخاطرة من خلال مرونة التدفق النقدي التشغيلي الذي نطلق عليه درجة الرافعة التشغيلية(Degree of Operating Leverage). ودرجة الرافعة التشغيلية(DOL)[url=#_ftn2][2][/url]: هي تلك النسبة التي تربط بين النسبة المئوية للتغير في التدفقات النقدية التشغيلية وبين النسبة المئوية للتغير في عدد الوحدات المباعة،كما في المعادلة التالية: درجة الرافعة التشغيلية(DOL) = %∆في التدفقــــــــات النقــــدية ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ %∆في عدد الوحدات المباعة مثال: لنفرض ان سعر بيع الوحدة الواحدة من المنتج هي(30) دينار، وان الكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة هي (20) دينار، والكلفة الثابتة الاجمالية تبلغ (5) الف دينار ، فإذا تغيرت المبيعات من (1000) وحدة الى (1500) وحدة ، اي بزيادة تبلغ(50%)،فان التدفقات النقدية التشغيلية ستتغير كما في ادناه:
من ما تقدم يظهر ان التدفقات النقدية التشغيلية قد تضاعفت عندما ازداد عدد الوحدات المباعة بنسبة(50%). اذاً ما الذي سيحدث في حالة انخفاض عدد الوحدات المباعة بنسبة(25 %) ، اي تكون(750)وحدة بدلا من (1000)وحدة؟
من المثال السابق يلاحظ ان التدفقات النقدية التشغيلية انخفضت بنسبة(50%)،وان ذلك يعني ان تغير بنسبة(%1)في عدد الوحدات المباعة ادى الى تغير في التدفق النقدي التشغيلي،بنفس الاتجاه، بمقدار مضاعف.عليه فان زيادة عدد الوحدات المباعة بنسبة( 15%) يؤدي الى زيادة التدفق النقدي بنسبة(20%)،والعكس صحيح. ومن ما تقدم يمكن صياغة درجة الرافعة التشغيلية بالمعادلة التالية: اي ان درجة الرافعة التشغيلية =(عدد الوحــــــــــــــــدات المباعة) (سعــــــــــــر بيع الوحدة ــ الكلفــــــــة المتغيرة للوحدة) ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (عدد الوحدات المباعة) (سعر بيع الوحدة ــ الكلفة المتغيرة للوحدة) ـــ (الكلفة التشغيلية الثابتة) او ( ك ) ( س ــ غ ) درجة الرافعة التشغيلية = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ( ك ) ( س ــ غ ) ــ ( ث ) وبالاستفادة من بيانات المثال السابق يمكن لنا ان نقيس درجة حساسية التغير في التدفقات النقدية التشغيلية عند مستوى(1000) وحدة من المبيعات. درجة الرافعة التشغيلية = ( 1000 ) ( 30 ــ20 ) ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ (1000 ) ( 30 ــ 20) ــ (5000) 10000 = ــــــــــــــــ = 2 5000 وان درجة رافعة تشغيلية تبلغ(2) تعني ان التغير في عدد الوحدات المباعة بنسبة (1 %) يؤدي الى تغير تبلغ نسبته ( 2% )في التدفق النقدي التشغيلي ، اي (1% ×2 = 2%). [url=#_ftnref1][1][/url] التدفق النقدي : هو دخول النقد الجاهز الى صندوق الشركة او حسابها الجاري لدى البنك او خروجه منها . وممكن ان يكون التدفق النقدي الى الداخل مثل المبيعات النقدية،قبض الفوائد.او الى الخارج مثل دفع الرواتب والأجور ، المشتريات النقدية ،وسداد الديون. [url=#_ftnref2][2][/url] الرافعة التشغيلية : تضخيم حجم الارباح عن طريق زيادة الاعتماد على التكاليف الثابتة على حساب التكاليف المتغيرة.بمعنى احلال التكاليف الثابتة محل التكاليف المتغيرة.
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
| الإشارات المرجعية |
| الذين يشاهدون محتوى الموضوع الآن : 20 ( الأعضاء 3 والزوار 17) | |
|
| |
مواقع صديقة
| أعلانات نصية | |
| قوانين المنتدى | |
| إعــــــــــلان | إعــــــــــلان | إعــــــــــلان | إعــــــــــلان |
