منتديات جواهر ستار التعليمية
أهلا وسهلا بك زائرنا الكريم ، في منتديات جواهر ستار التعليميه
المرجو منك أن تقوم بتسجـيل الدخول لتقوم بالمشاركة معنا. إن لم يكن لـديك حساب بعـد ، نتشرف بدعوتك لإنشائه بالتسجيل لديـنا . سنكون سعـداء جدا بانضمامك الي اسرة المنتدى

مع تحيات الإدارة



أهلا وسهلا بك إلى منتديات جواهر ستار التعليمية.
أهلا وسهلا بك زائرنا الكريم، إذا كانت هذه زيارتك الأولى للمنتدى، فيرجى التكرم بزيارة صفحة التعليمـــات، بالضغط هنا.كما يشرفنا أن تقوم بالتسجيل بالضغط هنا إذا رغبت بالمشاركة في المنتدى، أما إذا رغبت بقراءة المواضيع والإطلاع فتفضل بزيارة القسم الذي ترغب أدناه.

الرئيسيةالرئيسية  ستارستار  س .و .جس .و .ج  التسجيلالتسجيل  دخولدخول  
تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية
تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Digg  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Delicious  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Reddit  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Stumbleupon  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Slashdot  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Furl  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Yahoo  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Google  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Blinklist  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Blogmarks  تسجيل صفحاتك المفضلة في مواقع خارجية Technorati  

قم بحفض و مشاطرة الرابط .•:*¨`*:• منتديات جواهر ستار التعليمية•:*¨`*:•. على موقع حفض الصفحات

قم بحفض و مشاطرة الرابط منتديات جواهر ستار التعليمية على موقع حفض الصفحات
!~ آخـر 10 مواضيع ~!
شارك اصدقائك شارك اصدقائك موضوع تعبير عن العمل , موضوع تعبير عن العمل واهميته
شارك اصدقائك شارك اصدقائك موضوع تعبير عن التعاون
شارك اصدقائك شارك اصدقائك كيفية كتابة وضعية إدماجية بالفرنسية
شارك اصدقائك شارك اصدقائك الدكتوراه التخصصية في الإعلام
شارك اصدقائك شارك اصدقائك Les types de graphes
شارك اصدقائك شارك اصدقائك Les chaînes et les cycles
شارك اصدقائك شارك اصدقائك es régions extérieures et intérieures
شارك اصدقائك شارك اصدقائك Statistique : La droite de régression
شارك اصدقائك شارك اصدقائك جميع الدروس مستوي التالثة تانوي تسير واقتصاد
شارك اصدقائك شارك اصدقائك مواضع همزة القطع الأصلية :
شارك اصدقائك شارك اصدقائك الضمائر المتصلة بالاسم والفعل والحرف
شارك اصدقائك شارك اصدقائك الضمائر المتصلة بالفعل :
شارك اصدقائك شارك اصدقائك أكواد الفليكسي للشرائح الهاتفية جيزي موبيليس نجمة وغيرها
شارك اصدقائك شارك اصدقائك دور الأب فى تعليم أبنائه القيم والمبادئ
شارك اصدقائك شارك اصدقائك اللغة العربية : الممنوع من الصرف لعلتين فأكثر - 3 متوسط
اليوم في 16:01:36
اليوم في 16:00:55
اليوم في 15:27:06
اليوم في 15:05:12
اليوم في 15:02:09
اليوم في 15:01:35
اليوم في 15:00:44
اليوم في 15:00:10
اليوم في 14:12:13
اليوم في 13:06:54
اليوم في 13:04:21
اليوم في 12:39:40
اليوم في 12:10:18
اليوم في 12:03:44
اليوم في 11:59:44
إضغط عليشارك اصدقائكاوشارك اصدقائك لمشاركة اصدقائك!



منتديات جواهر ستار التعليمية :: قسم البحوث :: منتدى الطلبات والبحوث الدراسية

إرسال موضوع جديدإرسال مساهمة في موضوع
شاطر

الأحد 20 يوليو - 20:37:40
المشاركة رقم:
Admin
Admin


إحصائيةالعضو

عدد المساهمات : 14872
تاريخ التسجيل : 16/06/2009
http://www.berberjawahir.com/
مُساهمةموضوع: المخاطرة والعائد المتوقع (Risk and Expected Return)


المخاطرة والعائد المتوقع (Risk and Expected Return)


                                      المخاطرة والعائد المتوقع
                         (Risk and Expected Return)
                                                          
    أولا : تعريف المخاطرة وأنواعها (Definition and Type of Risk)                                    
إن صانعي القرارات المالية لابد إن يأخذوا بالحسبان كل من العائد المتوقع والمخاطرة الناجمة عن الاستثمارات.
  ومن المعروف إن أي قرار للاستثمار أو للتمويل يترافق معه شيء من اللا تأكد بشأن النتائج المتحققة من ذلك القرار.
    اللا تأكد (Uncertainty) هو عدم معرفة ما الذي سيحدث في المستقبل بالضبط.
    وان اللا تأكد موجود في اغلب الأمور التي يقوم بها مدراء المالية بسبب عدم معرفتهم الدقيقة بالتغيرات التي ستحدث  مثل قوانين الضريبة ، طلبات الزبائن ، معدلات الفائدة....
 
المخاطرة (RISK)                                                          
                                                                                                                                                    
- أن أصل كلمة الخطر(Risk) مشتقة من اللغة اللاتينية والتي تعني التحدي او المجازفة.
- في حين يشير(النعيمي،2001:184) بان المخاطر تعني احتمال التعرض للضرر او المجازفة او الخسارة.
- أما في (ابن منظور،لسان العرب،1996:4/249) كلمة(الخطر) تعني الإشراف على الهلكة.
 
هذا المفهوم يمثل المفهوم العام للمخاطرة ،ولكن قد يختلف مفهوم الخطر باختلاف المجال الذي نكون فيه ، ففي المجال المالي مثلا ، تتمثل المخاطرة في احتمال حدوث خسارة مالية سواء خسارة حقيقية او انخفاض معدل الربح. أما في المجال التشغيلي فان المخاطرة تتمثل في احتمال عدم تحقق أهداف العمليات التشغيلية.
           حيث أصبح هناك اعتراف عام من قبل معظم الشركات بان عدم وجود مخاطر يعني عدم وجود عوائد
         امتثالا للقاعدة التي تقول "كلما كانت الجوائز اكبر كلما كانت المخاطر المحتملة اكبر" 
       وعليه فان مصطلحي المخاطرة(Risk) و اللا تأكد(Uncertainty) في اغلب الاحيان يستخدمان للتعبير عن المعنى نفسه ، اي انهما يستخدمان بشكل مترادف .
غير ان هناك فارق بين المصطلحين فمصطلح اللا تأكد هو عدم معرفة ما الذي سوف يحصل في المستقبل،في حين ان مصطلح المخاطرة ينصرف الى مقدار درجة اللاتأكد الموجود ،وعليه فان المخاطرة هي درجة اللاتأكد ،وان لا تأكد عالي يعني مخاطرة عالية .
 
 
أنواع المخاطر
من اجل تقييم اي استثمار،فان على المدير المالي ان يأخذ بالاعتبار
 مختلف أنواع المخاطر والتي تتمثل في الاتي:
 
1مخاطرة التدفق النقدي[url=#_ftn1][1][/url](Cash Flow Risk)
    هي تلك المخاطرة التي لا تأتي التدفقات النقدية الناجمة عن الاستثمار كما تم توقعها ، وهي مرتبطة بمخاطرة الاعمال.
         وهي تشمل الانواع التالية :
أ‌-         مخاطرة الاعمال(Business Risk)
         وتترافق هذه المخاطرة مع التدفقات النقدية التشغيلية،وهذه التدفقات غير مؤكدة بسبب ان كل من الايرادات   والمصاريف المقابلة للتدفقات النقدية غير مؤكدة.
 
       وهي عبارة عن التهديدات المحتملة لعدم قدرة المشروع على تحقيق العمليات بكفاءة وفعالية،وخلق قيمة للملاك   بما يتفق مع الاهداف الاستراتيجية للمنظمة.
 
      وفيما يتعلق بالإيرادات المقابلة للتدفقات النقدية غير المؤكدة فانها تعتمد على الظروف الاقتصادية،تصرفات   المنافسين،وأسعار المبيعات وكمياتها او كلاهما وقد لا تكون متوافقة مع ما تم توقعه ،ويطلق عليها مخاطرة المبيعات(Sales Risk) ،
اما فيما يتعلق بالمصاريف فان الكلف التشغيلية تتضمن كل من الكلف الثابتة والكلف المتغيرة.
وان المخاطرة الناجمة من مزج الكلف الثابتة والكلف المتغيرة تسمى بالمخاطرة التشغيلية (Operating Risk)
ويتم حساب هذه المخاطرة من خلال مرونة التدفق النقدي التشغيلي الذي نطلق عليه درجة الرافعة التشغيلية(Degree of Operating Leverage).
 
 
ودرجة الرافعة التشغيلية(DOL)[url=#_ftn2][2][/url]: هي تلك النسبة التي تربط بين النسبة المئوية للتغير في التدفقات النقدية التشغيلية وبين النسبة المئوية للتغير في عدد الوحدات المباعة،كما في المعادلة التالية:
 
درجة الرافعة التشغيلية(DOL) =   %∆في التدفقــــــــات النقــــدية
                                             ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
                                              %∆في عدد الوحدات المباعة
 
مثال:
لنفرض ان سعر بيع الوحدة الواحدة من المنتج هي(30) دينار، وان الكلفة المتغيرة للوحدة الواحدة هي (20) دينار، والكلفة الثابتة الاجمالية تبلغ (5) الف دينار ، فإذا تغيرت المبيعات من (1000) وحدة الى (1500) وحدة ، اي بزيادة تبلغ(50%)،فان التدفقات النقدية التشغيلية ستتغير كما في ادناه:
 
  (1000)وحدة مباعة
  (1500)وحدة مباعة
البيــــــــــــــــــــــان
30000   
45000   
المبيعات
20000   
30000   
ناقص-الكلف المتغيرة
5000   
5000   
الكلف الثابتة
5000   
10000   
التدفق النقدي التشغيلي
 
من ما تقدم يظهر ان التدفقات النقدية التشغيلية قد تضاعفت عندما ازداد عدد الوحدات المباعة بنسبة(50%).
اذاً ما الذي سيحدث في حالة انخفاض عدد الوحدات المباعة بنسبة(25 %) ، اي تكون(750)وحدة
بدلا من (1000)وحدة؟
 
 (1000)وحدة مباعة
  (750)وحدة مباعة
البيـــــــــــــــــــــــان
30000  
22500   
المبيعات
20000  
15000   
ناقص-الكلف المتغيرة
5000  
5000   
الكلف الثابتة
5000  
2500   
التدفق النقدي التشغيلي
من المثال السابق يلاحظ ان التدفقات النقدية التشغيلية انخفضت بنسبة(50%)،وان ذلك يعني
ان تغير بنسبة(%1)في عدد الوحدات المباعة ادى الى تغير في التدفق النقدي التشغيلي،بنفس الاتجاه،
بمقدار مضاعف.عليه فان زيادة عدد الوحدات المباعة بنسبة( 15%) يؤدي الى زيادة التدفق النقدي
بنسبة(20%)،والعكس صحيح.
ومن ما تقدم يمكن صياغة درجة الرافعة التشغيلية بالمعادلة التالية:
 
اي ان درجة الرافعة التشغيلية =(عدد الوحــــــــــــــــدات المباعة) (سعــــــــــــر بيع الوحدة ــ الكلفــــــــة المتغيرة للوحدة)
                                                ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
                                               (عدد الوحدات المباعة) (سعر بيع الوحدة ــ الكلفة المتغيرة للوحدة) ـــ (الكلفة التشغيلية الثابتة)
 او
                                        ( ك ) ( س ــ غ )
    درجة الرافعة التشغيلية = ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
                                       ( ك ) ( س ــ غ ) ــ ( ث )
 
وبالاستفادة من بيانات المثال السابق يمكن لنا ان نقيس درجة حساسية التغير في التدفقات النقدية التشغيلية عند مستوى(1000) وحدة من المبيعات.
 
درجة الرافعة التشغيلية =      ( 1000 ) ( 30 ــ20  )
                                    ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
                                       (1000  ) ( 30 ــ  20) ــ (5000
 
                               10000           
                                 =  ــــــــــــــــ = 2
                            5000                
وان درجة رافعة تشغيلية تبلغ(2) تعني ان التغير في عدد الوحدات المباعة بنسبة (1 %) يؤدي الى تغير تبلغ نسبته
( 2% )في التدفق النقدي التشغيلي ، اي (1% ×2 = 2%).                                          
 



[url=#_ftnref1][1][/url] التدفق النقدي : هو دخول النقد الجاهز الى صندوق الشركة او حسابها الجاري لدى البنك او خروجه منها . وممكن ان يكون التدفق
  النقدي الى الداخل مثل المبيعات النقدية،قبض الفوائد.او الى الخارج مثل دفع الرواتب والأجور ، المشتريات النقدية ،وسداد الديون.
 
[url=#_ftnref2][2][/url] الرافعة التشغيلية : تضخيم حجم الارباح عن طريق زيادة الاعتماد على التكاليف الثابتة على حساب التكاليف المتغيرة.بمعنى احلال التكاليف الثابتة محل التكاليف المتغيرة.




توقيع : berber





إرسال موضوع جديدإرسال مساهمة في موضوع



الــرد الســـريـع
..



الذين يشاهدون محتوى الموضوع الآن : 20 ( الأعضاء 3 والزوار 17)



تعليمات المشاركة
صلاحيات هذا المنتدى:
تستطيع الرد على المواضيع في هذا المنتدى

BB code is متاحة
كود [IMG] متاحة
كود HTML معطلة


ََ

مواضيع ذات صلة

منتديات جواهر ستار  التعليمية

↑ Grab this Headline Animator

Submit Your Site To The Web's Top 50 Search Engines for Free! share xml version="1.0" encoding="UTF-8"